近日，蜜雪冰城更新了招股书，公司港股IPO程序进一步加速。取当下浩繁支流茶饮品牌的盈利模式不异，蜜雪冰城同样依托做大加盟店的规模推高公司业绩。招股书显示，截至2024年9月30日，蜜雪冰城全球门店冲破45000家，此中超99%门店为加盟店，公司2024年前三季度的收入也达到187亿元。不外证券之星也留意到，伴跟着加盟店规模的增加，一方面其闭店数量也正在不竭添加，2023年至2024年前九个月，封闭的加盟店合计超2600家；另一方面，正在某赞扬平台上，也能看到消费者对蜜雪冰城办事质量、食物平安等方面的赞扬。而正在演讲期内，公司以至还存正在未给全数员工缴纳社会安全和住房公积金的环境。正在茶饮市场所作激烈的布景下，蜜雪冰城除了茶饮营业外，还测验考试推出瓶拆水营业以及于 2017年推出了现磨咖啡品牌“幸运咖”。然而，瓶拆水营业未激起水花，被公司悄悄下架；而推出7年多的“幸运咖” 至今业绩表示平平，以至蜜雪冰城正在招股书中称，“幸运咖正在演讲期内对我们的收入及毛利贡献尚不显著。”产物平价是蜜雪冰城受消费者欢送的缘由之一，其焦点产物的价钱凡是为2元至8元，蜜雪冰城也正在招股书中提到，供给高质平价的产物是公司的价值从意。演讲期内，公司门店数量添加迅猛，截至2024年9月30日，蜜雪冰城通过加盟模式成长的门店收集正在中国和海外共有45302店，此中，跨越99%的门店为加盟门店。但证券之星却发觉，加盟店数量激增之下，消费者对蜜雪冰城的赞扬也正在增加。正在某赞扬平台，相关蜜雪冰城门店的产质量量问题被消费者们屡屡提及。有消费者赞扬称，“其于12月27日正在密山市祥龙蜜雪冰城饮品店，采办三杯奶茶，此中厚芋泥奶茶中有大块塑料，疑似剪包拆食物混入”，还有消费者正在12月23日倡议赞扬称，正在蜜雪冰城采办了一杯大杯的芝士奶盖四时春加椰果，喝到一半喝出一只苍蝇。
因而对于蜜雪冰城而言，若何对复杂的加盟店的各个环节，特别是食物平安方面进行尺度化的办理，着品牌的供应链办理、质量监视等分析能力。不外总体来看，演讲期内，加盟商加盟蜜雪冰城的热情不减，2022年、2023年和2024年1-9月，公司新添加盟店的数量别离为：8975家、8587家和7766家。但取此同时，2024年8月，相关“蜜雪冰城大面积闭店”的传说风闻曾遭到关心，起因是，第三方数据机构极海品牌监测数据显示：蜜雪冰城近90天闭店3808家。此后蜜雪冰城做出，此事系第三方数据机构拉取有误所致。而正在招股书中，蜜雪冰城于演讲期内封闭的加盟店数量别离为：557家、696家、1307家和1298家，总体呈现上升趋向。2022年和2023年，被蜜雪冰城终止合做的加盟商数量及终止门店运营的加盟商数量有所添加，对此公司注释称，其一是公司严酷施行门店评估轨制，以正在扩张门店收集的同时连结加盟门店的质量，其二若干加盟商终止门店运营的相关缘由可能包罗个分缘由、贸易缘由(例如无法为相关门店续租)等。
2022年、2023年以及2024年前九个月，蜜雪冰城的收入别离达到约136亿元、203亿元和187亿元人平易近币，净利润别离为20亿元、32亿元和35亿元人平易近币。加盟店数量带来了公司收入的高速增加，取此同时，公司的员工人数也正在不竭扩大。截至2022年3月31日，蜜雪冰城员工总数为3829人，而截至2024年9月30日，公司全人员工达到6853人，两年半的时间，公司人数增加79%。但证券之星留意到，蜜雪冰城存正在未给全数员工全额缴纳社会安全和住房公积金的环境。以2019年为例，彼时蜜雪冰城的员工数量就达到1498人，但公司仅给119人缴纳了住房公积金，占员工总人数的比沉不到8%，此外未缴纳养老安全、医疗及生育安全、工伤安全、赋闲安全等缴纳人数别离为：287人、307人、129人和288人。
对此蜜雪冰城注释称，按照公司原施行的内部社会安全缴纳，员工因分歧岗亭性质需满脚必然入职时间后才能够缴纳社会安全，导致公司演讲期内(此处指2019年-2021年以及2022年1-3月)存正在未为部门员工缴纳社会安全的景象。而对于未给全数员工缴纳住房公积金的环境，公司暗示，2019岁首年月，公司及部公司未开设住房公积金账户，导致公司2019年未为员工缴纳住房公积金；按照公司原施行的内部住房公积金缴纳，员工因分歧岗亭性质需满脚必然入职时间后才能够缴纳住房公积金，导致公司演讲期内存正在未为部门员工缴纳住房公积金的景象。上述欠缴社保和住房公积金的环境并不只发生正在2019年，按照蜜雪冰城披露的招股书，2021年、2022年、2023年以及截至2024年9月30日止九个月，公司欠缴的社会安全和住房公积金供款金额别离为人平易近币740万元、人平易近币1250万元、人平易近币570万元及人平易近币700万元。
蜜雪冰城的企业愿景是：“做受人卑崇的百年品牌”，但非论出于什么缘由，欠缴员工社会和住房公积金的行为，对其品牌的声誉会发生负面影响，对其逃逐的受人卑崇的抽象更是各走各路。值得留意，茶饮营业之外，蜜雪冰城还摸索过瓶拆水营业。据商报的报道，2022年炎天，蜜雪冰城颁布发表进军瓶拆水，以“每天8杯水雪王爱喝水”的标语，推出瓶拆水品牌“雪王爱喝水”。此后蜜雪冰城还推出了瓶拆气泡水“雪王霸汽”。蜜雪冰城延续低价线，定位为饮用天然水。该产物有两种规格，别离是550mL和380mL，终端零售价别离为2元/瓶和1。5元/瓶。而“雪王霸汽”有瓶拆和罐拆。不外公司的瓶拆水营业进展得并不成功，2024年1月，“雪王爱喝水”相关担任人向答复称，目前产物调整，包罗“雪王爱喝水”和“雪王霸汽”正在内的瓶拆饮料项目暂停代办署理。蜜雪冰城正在招股书中对其瓶拆水营业也只字未提。证券之星留意到，正在更早的2017年，蜜雪冰城还推出了现磨咖啡品牌“幸运咖”，该品派司旧从打低价策略，产物价钱正在5-10元，订价远低于行业同类产物的平均价钱。蜜雪冰城暗示，其通过严控咖啡质量的最环节要素，包罗咖啡豆和奶等焦点饮品食材、饮品的现场制做体例等，实现产物的高质量平价。
截至2023岁暮，幸运咖门店数量达到2900家，终端零售额为19亿元。按照第三方数据平台窄门餐眼监测的数据，截至2024年12月13日，幸运咖门店数量为3193家，接近一年的时间新增门店仅293家，远低于蜜雪冰城加盟店的扩店速度。蜜雪冰城正在招股书中并未披露这一咖啡品牌最新业绩环境。证券之星发觉，截至2022年1-3月，幸运咖的净利润仅为40。51万元，2021年则是吃亏69。57万元。不外公司正在招股书中提到，正在业绩演讲期内，“蜜雪冰城”所得收入及毛利别离占总收入及毛利的95%以上。比拟之下，“幸运咖”正在业绩演讲期内对总收入及毛利的贡献尚不显著。也就是说，“幸运咖”的收入贡献不脚5%，这对于一个培育了7年多的品牌而言，业绩贡献实难算得上“及格”。
当前，正在茶饮市场增速逐步放缓的布景下，浩繁茶饮品牌将营业的第二落脚地选正在了咖啡赛道，例如沪上阿姨推出的“沪咖”、茶颜悦色的“鸳央咖啡”等，这也意味着本就合作十分激烈的咖啡市场，进入了新老玩家“大混和”的阶段。目前来看，虽然蜜雪冰城属于晚期跨界咖啡营业的茶饮品牌，但现阶段仍处于扩店疾走，何时跑出规模化的业绩仍待市场查验。(本文首发证券之星，做者吴凡)。
